BBVA Research prevé que el PIB per cápita vasco supere al español, pero advierte de riesgos por la industria y el consumo

BBVA Research, el servicio de estudios de la entidad financiera, prevé que el crecimiento del crecimiento del PIB de Euskadi en 2025 podría situarse alrededor del 2,3%, un avance casi tres veces superior al que se observará en el conjunto de la Eurozona (0,9%) y ligeramente por debajo del registrado para el conjunto de España (2,5%). Sin embargo, en términos del PIB per cápita - la riqueza promedio por individuo -, el crecimiento de la CAV será más acentuado, ya que será del 1,8% en 2025 y 0,9% en 2026, por encima de lo que se observará en el conjunto de España (1,2% y 0,4%).

La mejora de la productividad, con actividades que empujan esa variable - como la industria- con un peso en Euskadi superior al de otros sectores donde es menor - como los servicios - explica esa subida, explicó hoy Miguel Cardoso, economista jefe de BBVA Research para España, durante la presentación en Bilbao del informe 'Situación País Vasco 2025'. Cardoso alertó, no obstante, de que se prevén riesgos para la economía vasca para el próximo año, en especial por el estancamiento de la industria, el parón en las exportaciones y el impacto de las políticas arancelarias de Estados Unidos.

Desaceleración e incertidumbre son dos de las palabras que marcarán la evolución de la economía vasca, al igual que en otros territorios, si bien el mayor peso del sector industrial, la robustez del consumo privado y público, y la mejora del mercado de trabajo y los salarios, además de las distintas medidas tomadas por las diferentes administraciones para compensar el golpe arancelario, van a permitir paliar esos riesgos. "El crecimiento se ralentiza, pero sigue siendo sólido", resumió Cardoso.

Así, "los datos de principios de 2025 apuntan a que la aceleración del empleo se concentró en el área urbana de Bilbao, mientras que en el resto del territorio se observó un comportamiento más moderado, con señales de desaceleración. En términos agregados, el avance de la afiliación en el País Vasco se situó por debajo del promedio nacional. Al igual que en años anteriores, el sector público, las actividades profesionales, la hostelería y el comercio volvieron a empujar el avance de la afiliación en lo que va de 2025. Por su parte, la industria, un sector clave para la economía regional, sigue mostrando un débil desempeño, lo que limita el crecimiento del mercado laboral en la región", apunta el informe.

El aumento de los aranceles y de la incertidumbre "afectarán a los flujos comerciales y a la inversión, lo que impacta de forma relevante en la producción del País Vasco". El problema de las exportaciones afectará de forma nuclear a la evolución de la economía vasca, puesto que "el posible incremento de los aranceles de Estados Unidos supone una fuente de incertidumbre, sobre todo por la vía del comercio de bienes, y mayor para País Vasco", además de que la apreciación del euro "supondrá un deterioro de la competitividad", con impactos potencialmente heterogéneos, y "riesgo potencialmente mayor" para Euskadi.

Asimismo, se perciben cuellos de botella como "la falta de sensibilidad que muestra la inversión privada a la recuperación; el elevado nivel de ahorro de las familias, o la escasez de vivienda a precio asequible", destaca el documento, que subraya que a pesar de la "elevada incertidumbre", factores como "la menor inflación, el aumento de las rentas salariales o la caída de los tipos de interés sostendrán el crecimiento".

Además, a la incertidumbre sobre las exportaciones se suman factores internos que limitan el dinamismo de la demanda. Entre ellos, destaca el "elevado nivel de ahorro de las familias", que continúa en cotas "relativamente altas". Este comportamiento es especialmente pronunciado en las franjas de edad más elevadas y también entre los jóvenes. "Las comunidades del norte, como el País Vasco, y Extremadura serían los territorios donde más se está acumulando este ahorro, debido en parte al mayor envejecimiento de la población", indica.