Laboral Kutxa advierte de que la economía vasca seguirá creciendo, pero con "un menor margen de seguridad"

La economía vasca sigue creciendo, y lo va a continuar haciendo este año y el que viene, pero con "un menor margen de seguridad", según las previsiones del servicio de estudios de Laboral Kutxa, que presentó hoy su informe sobre el pasado año y sus perspectivas para el futuro inmediato. Para este año, prevé un crecimiento del PIB del 1,8%, un porcentaje que rebaja al 1,5% para el que viene. Se trata de estimaciones algo más reducidas que las últimas emitidas por el Departamento de Economía del Gobierno Vasco, que ha calculado una subida del 1,9% para este año y del 1,7% para el próximo.

En cualquier caso, los ejes de la economía vasca volverán a descansar sobre la buena marcha del empleo, con servicios y construcción como sectores tractores ante la debilidad de la industria, y con una inflación -energética y general- que junto a la incertidumbre geopolítica y la frágil expectativa sobre la recuperación europea hacen que el cálculo de mejora de Euskadi se modere, en línea similar con el resto del Estado y la Eurozona.

En una comparecencia en Bilbao, el director de Desarrollo de Negocio de la entidad, Ibon Urgoiti, y Joseba Madariaga, director de su Departamento de Estudios, presentaron el informe de resumen del pasado año y sus estimaciones para los próximos meses. "No vemos una recesión como escenario central; sí vemos un crecimiento más condicionado por el entorno europeo, los costes y la incertidumbre internacional", expusieron.

A modo de resumen de 2025, Urgoiti señaló que en 2025 el PIB de la CAV aumentó un 2,3%, un porcentaje "sensiblemente inferior" al registrado en el conjunto del Estado con una tasa de crecimiento del PIB del 2,8%. Asimismo, señaló, el comportamiento de las principales magnitudes del mercado laboral en 2025 "está en consonancia" con los datos de PIB, con una mejora del empleo del 1,2%.

"A la vista de las magnitudes principales, 2025 puede considerarse un ejercicio positivo. La actividad y el empleo han mantenido un tono favorable, y la inflación, aunque todavía por encima del objetivo, seguía mostrando una trayectoria de moderación", apuntó Urgoiti. "Hay una pérdida clara de tracción en Europa", alertó Madariaga, que advirtió de que esto va a tener consecuencias para Euskadi por su exposición en sectores como la máquina-herramienta, la automoción y la siderurgia a la industria de Francia y Alemania, que no termina de vislumbrar una recuperación nítida por las consecuencias de la inflación de los precios de la energía y la guerra en Ucrania. Además, a estos condicionantes hay que añadir el reciente endurecimiento de la política monetaria por parte del BCE, que va a hacer más restrictivo el acceso al crédito financiero.

Así, una perspectiva más moderada preside el enfoque de 2026, con previsiones de crecimiento del PIB "positivas, pero prudentes". "La inercia todavía es favorable, pero la clave es ver si se va a mantener en los próximos trimestres", dada la frágil expectativa sobre la Eurozona. Asimismo, el crecimiento del empleo también ser va a menos intenso, especialmente en la industria, que crece menos que en el Estado por una menor diversificación: los sectores clave para Euskadi son los que peora evolución presentan en el último año, mientras que otros que tienen más fortaleza en el Estado, como la química y la farmacéutica, atraviesan una mejor situación.

"Seguimos hablando de crecimiento, pero de un crecimiento con menos margen de seguridad. "La fortaleza de los servicios y del mercado laboral sigue siendo un soporte, pero la industria, la automoción, los bienes de equipo, la energía, los tipos de interés y la demanda europea son variables que conviene vigilar de cerca", indicaron los responsables de Laboral Kutxa.